2026年财政预算案专业点评|光华网

撰文：邱忆祖，马来西亚的特许会计师

一、整体观察

首相兼财政部长拿督斯里安华于2025年10月10日公布的《2026年马来西亚财政预算案》，延续了马来西亚团结政府的「马来西亚昌明（MADANI）理念 —— 强调财政纪律、社会责任及补贴合理化政策，预算整体方向稳健。

然而，从宏观经济角度来看，这份预算案虽然「稳」，却缺乏一份明确的产业发展蓝图与未来金融战略。

当前全球经济正在加速向数位化、资产代币化与区块链金融转型，然而本次预算案并未在这方面展现出清晰的政策意图或愿景。

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二、预算案的积极面

✅ 财政纪律明显强化：财政赤字降至GDP的3.5%，显示政府坚持控制债务与提高财政效率。

✅ 持续推动产业与绿色投资：包括工业转型基金、绿色融资计划、制造业激励措施。

✅ 推动数位化转型：电子发票（e-Invoicing）、中小企业自动化资助、国家数位身份计划（Digital ID）等政策有助于提升透明度和税收基础。

这些方向总体正确，但若要真正提升国家竞争力，还需更具战略性、聚焦性的产业布局。

三、可改进与强化的重点

（一）产业发展方向不够明确

预算案中，产业支持措施仍属「平均分配式」——涵盖范围广，却缺乏「重点突破」的战略目标。

建议政府应推出《马来西亚2030产业转型蓝图》，像新加坡的Industry Transformation Maps那样，明确5大优先发展领域，例如：

1. 高端制造与半导体产业

2. 绿色氢能与可再生能源

3. 数位金融与区块链金融

4. 清真产业供应链国际化

5. 人工智能与自动化技术

这将有助于国家形成核心产业优势与高附加值出口能力。

（二）缺乏对「区块链金融与RWA（现实世界资产）」的政策方向

当前全球金融体系正迎来一场结构性变革：

各国政府纷纷推动现实世界资产上链（RWA Tokenisation），例如美国、新加坡、阿联酋、香港与日本，均已设立监管沙盒，允许银行与持牌交易所通过区块链技术发行并交易代币化资产。

然而，本次马来西亚预算案完全未提及区块链、数字资产或RWA相关政策，这是一个明显的战略空白。

👉 建议：

政府应尽快制定《国家区块链金融路线图（National Blockchain Finance Roadmap）》，并以敦拉萨金融中心（TRX）作为国际数字资产与金融创新中心。

政策重点可包括：

吸引国际领先的区块链与数字资产企业（如 Binance、OKX、Coinbase 等）在马来西亚设立区域总部；

由马来西亚国家银行（BNM）与证券委员会（SC）联合建立受监管的RWA试点沙盒；

借助纳闽（Labuan）国际金融中心（IBFC）的离岸监管优势，打造一个结合伊斯兰金融与区块链金融的混合模式；

将 TRX 定位为东盟区块链金融枢纽（ASEAN Blockchain & RWA Hub），承接全球资金与人才流入。

这不但呼应TRX最初「打造马来西亚国际金融中心」的初衷，也符合全球金融数位化的大势所趋。

（三）产业激励机制仍偏短期导向

目前预算案大部分激励仍偏向消费补贴与社会福利，长期产业投资激励较少。

建议政府：

设立研发超级扣税（R&D Super Deduction 200%）；

推动企业投资区块链与RWA技术的税务抵扣；

成立马来西亚创新基金（Malaysia Innovation Fund），由EPF、KWAP及Khazanah共同出资，支持AI、FinTech及绿色科技初创企业。

四、战略建议汇总

重点领域	政策方向	潜在成效
区块链金融与RWA	推出《国家区块链金融路线图》；邀请国际交易所与机构在TRX落地	吸引国际资本，重塑马来西亚金融中心地位
产业发展蓝图	制定《马来西亚2030产业转型蓝图》	推动高附加值产业与出口增长
税务与投资激励	引入R&D超级扣税与区块链税务抵扣	鼓励企业创新与投资技术转型
公共—私人投资机制	成立马来西亚创新基金（RM2B）	引导机构资金投向新经济领域
资本市场数位化	强化Bursa与Labuan的数字资产挂牌机制	拓展金融市场深度与透明度

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五、总结

总体而言，2026年财政预算案展示了政府维持财政稳健与社会公平的决心，但要真正推动国家向高收入、知识与科技导向经济转型，必须超越传统财政框架，进入更具前瞻性的数位金融与产业创新时代。

马来西亚拥有强大的基础设施、稳定的金融体系与国际声誉，如能在 TRX、纳闽及区块链金融政策上作出战略部署，将有机会成为东盟区块链金融与现实资产代币化的领导者，吸引国际资本与科技巨头，共同打造马来西亚新一轮经济奇迹。

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