全球顶尖投资者押注美元盛极而衰进入结构性贬值趋势光华日报

一些世界顶尖投资者都正在押注，美元汇率狂飙期已告终，进入多年跌势的开端。

在美元飙升以现代少见的方式干扰全球经济后，一些世界顶尖投资者都正在押注，美元汇率狂飙期已告终，进入多年跌势的开端。

投资者认为，美元将持续贬值，因为美联储（Fed）已完成大部分加息，同时各国央行继续收紧货币政策，几乎所有其他货币都将走强。虽然最近美国经济数据强劲，促使交易员重新思考美国的终点利率，但看多美元的押注减少，已出现资金转向风险资产的迹象。

避险基金K2资产管理公司研究主管波普拉斯认为，美元的高点绝对已过去，将进入结构性的贬值。他说，虽然美国通膨依然顽固，利率市场也显示美国利率将维持在更高水准更久，但掩盖不了其他经济体正赶上美国的事实。K2去年10月起减少美元多头部位，预期加币和澳币等商品货币表现将脱颖而出。

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法国巴黎银行亚太新兴市场研究部门主管马胡尔认为，美元已触顶，接著的多年空头走势已开始，“我们是结构性的美元空头，预测2023年将走软，特别是下半年”。安本（abrdn）去年底对美元的看法已从看多转向中和，Jupiter资产管理公司也在放空美元。

摩根史丹利投资管理公司固定收益投资长史坦说，目前美联储升息效应还没完全显现，他认为美联储虽然嘴上说要把通膨率压回2%，但其实能容忍降到3%，“我认为它们不会只因为通膨，就持续升息到6%”。

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这些都代表之前为强势美元所苦的货币，汇率有望挺升。日圆兑美元从去年10月来已强升超过12%，彭博资讯访调的策略师预测还会再升9%；欧元兑美元已从去年9月的低点弹升约11%，彭博摩根大通亚元指数也从去年10月的谷底回升逾5%。摩根大通资产管理公司预期日圆和欧元将会进一步升值。

美元贬值趋势将让世界经济松一口气，开发中国家的进口物价将会下跌，有助降低全球通膨，而且市场情绪改善，也有望拉抬黄金、股票及加密货币等风险资产的价格。

不过，没有人押注美元会直接一路贬值，因为美国利率还在攀升，而且全球衰退和地缘政治风险的威胁也将提振避险资产需求。因此，在美债殖利率居高不下，将持续吸引投资者投资美元，从而支撑美元汇价。