《2026年经济与财政展望报告》第13大马计划着重加强基础建设提升支援弱势加快能源转型光华日报

2026年至2030年的“第13大马计划”（RMK13）重点在于加强基础设施建设、提升对弱势家庭的支援，以及加快能源转型。（示意图）

【财政风险与负债】

2026年至2030年的“第13大马计划”（RMK13）重点在于加强基础设施建设、提升对弱势家庭的支援，以及加快能源转型。落实该计划需要庞大的财政资源，包括政府预算直接拨款、准财政（kuasi-fiskal）工具及公私合作（PPP）倡议。

因此，政府必须谨慎管理并降低风险敞口，以最大限度降低因直接财政成本而承担或有负债的可能性。同时，为了进一步提升透明度与问责性，需要为准财政工具的使用和政府所有官联公司的管理，建立一个全面的规划和治理框架。

对此，《2012年政府财政责任法令》（850法令）提供了一个强化版的财政风险管理框架，涵盖明确的政策方针、全面的治理结构，以及更具系统性与完整性的报告要求。随着《2025年政府采购法案》的通过，以及政府拟议制定新的公私合作与官联公司管理相关法案，将进一步完善850法令所确立的基础框架。

展望未来，审慎的债务与负债管理将成为关键措施，以确保财政空间的可用性、抵御外部冲击的韧性，以及
维持投资者信心，从而支持国家发展议程的可持续性与包容性。

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【债务与负债概况】

政府债务与负债包括联邦政府债务、政府担保承诺、公私合作项目（PPP）及私人融资计划（PFI）的财务义务。截至2025年6月杪，政府的债务与负债总敞口达1兆6946亿令吉，占GDP的84.1%。

自2018年以来推行的综合报告机制，体现了政府在提升财政透明度与报告精确性方面的承诺，这一举措符合国际标准与认可，包括国际公共部门会计准则（IPSAS），以及国际货币基金组织（IMF）公共部门债务统计框架。

目前，根据《850法令》的相关规定，联邦政府的全面债务与负债综合报告机制，能够更有效与更具问责性的方式管理负债。

【财政担保】

马来西亚的经济与基础设施发展，主要通过公共投资提供资金，并伴随私营部门的积极参与。诸如教育、医疗、治安及社会福利等基本公共设施，由直接财政拨款资助，而针对特定战略性基础设施项目与计划的投资，则采用准财政工具进行融资。

这一策略有助于减轻财政负担、刺激经济发展、推动重点领域增长，并确保人民需求得到满足。

在多种准财政工具中，财政担保是主要机制之一，用以支持特定战略性基础设施项目及定向贷款计划。根据现行法律框架，财政担保受4项法令管辖。

根据《1965年贷款担保（法定机构）法令》（96法令），政府向官联公司（GLC）及法定机构提供担保，以支持其基础设施项目融资、实施特定贷款计划或战略性投资项目。虽然这些项目，如公共交通、教育及供水等，有潜力带来长期经济效益，但由于政策考量、高昂的资本成本及漫长的建设周期，若没有政府支持，往往难以实现商业可行性。这种政府担保机制可显著降低融资成本，同时确保资源得到最优分配，以维持国家发展的持续性与稳定性。

截至2025年6月杪，根据96法令发出的担保金额小幅上升1%，达到3361亿令吉，占GDP的16.7%。从行业分布来看，基础设施项目仍为最大受益者，占担保总额59.6%，其中主要涉及东海岸铁路（ECRL）、捷运（MRT）、轻快铁第三干线（LRT3）、高速公路及房屋贷款项目。

服务业为第二大担保对象，占29.4%，涵盖高等教育贷款及公务员房屋融资计划。其他领域包括公用事业（4.4%）、投资控股（3.7%）、种植业（1.9%）、金融业（1%）。

十大主要受担保机构占96法令下担保总额91.9%以上；同时，88.5%的担保以令吉计算，有效降低政府的外汇风险暴露。加权平均期限为10.7年，其中超过一半（53.5%）的担保将在10年以上到期。

根据《1957年财政程序法令》（61法令）所设的财政担保，包括契约与支持信，以及公共担保计划。截至2025年6月杪，政府在此类担保下的风险敞口总额达311亿令吉，占GDP的1.5%。

此外，公共担保计划是刺激经济活动与支持重点行业增长的重要金融工具，目前共有3项主要公共担保计划，分别是中小企业融资担保计划、房屋贷款担保计划，以及绿色技术融资计划。截至2025年6月杪，来自这3项计划的担保总敞口达575亿令吉，占GDP的2.9%。

整体来看，这些担保计划的风险水平保持低位，主要得益于严格遵守银行业监管标准，并受马来西亚国家银行（BNM）监督。

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目前，政府没有根据《1972年贷款担保法案》（66法令）或《1963年贷款担保法案》（412法令），提供任何针对多边金融机构融资的担保。政府持续推行的策略是强化国内融资来源与商业贷款渠道，因此，来自多边金融机构的融资仅被视为备选方案，目前暂无迫切需要。

【降低负债风险措施】

财政可持续性需要主动识别与管控政府负债风险的策略，重点在于强化分析能力、完善治理结构，以及建立财政规划的预警机制。通过这些措施，政府能够更有效地监测和评估潜在风险，尤其是来财政担保、公私合作项目及或有负债的风险，以确保在风险转化为财政成本之前，即能被提前侦测和控制。

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