全球局势动荡之际黄金地位无可替代光华日报

全球局势动荡之际黄金地位无可替代

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2025年7月16日

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世界黄金协会（WGC）近期发布数据显示，今年1月至6月，全球黄金ETF创下了自2020年上半年以来的最大半年资金流入量。

今年上半年，美国总统特朗普上任后，其关税政策引发的广泛贸易战，令全球政治和经济都受到影响。这促使投资者在黄金等避险资产中寻求庇护，全球贵金属投资需求随之激增。

2025年上半年，黄金ETF的资金流入380亿美元，其黄金总持有量增加了397.1吨。上半年全球黄金市场流动性达到每天3290亿美元，为2018年以来最高。

根据世界黄金协会的数据，今年上半年，全球所有地区均出现黄金ETF资金流入，其中北美的流入量领先：在美国上市的黄金ETF吸引了206.8吨的资金流入，创下了5年来最强劲的上半年表现。在亚洲上市的黄金ETF则吸收了104.3吨。

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可说，亚洲投资者在今年上半年购买了创纪录数量的黄金ETF，在仅占全球管理总资产9%的情况下，为全球净流入量贡献了28%的惊人份额。

此外，国际黄金价格今年以来上涨了26%，早前4月还一度创下每安士3500美元的历史新高。

7月7日，中国人民银行、国家外汇管理局最新公布的6月官方储备资产数据显示，截至2025年6月末，中国黄金储备规模报7390万安士，环比增加7万安士，约2.18吨，实现连续8个月增长。

全球央行也已连续15年净购入黄金，95%的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金；近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。

市场需求继续支撑金价，是因为全球持续的政治风险、实际利率下行和美元长期疲软的趋势。一般预计，实物黄金价格到今年底约为每安士3500美元，高于当前的金价。

尽管美国市场面临诸多经济和地缘政治压力，但事实证明金价极具韧性，突显了黄金作为避险资产的宝贵声誉。随着10年期美债收益率高达4.3715%，面对贸易敌对、财政失衡和美元升值的担忧日益加剧，投资者正在强烈寻求稳定的信号。

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8月1日之后的美国总统特朗普的关税威胁，造成美国及其贸易国家都陷入了贸易僵局。黄金稳定在每安士3300美元上方，就是标志作为一种重要对冲工具的地位，以防范即将到来的对贸易战和可能的滞胀的担忧。

在通膨风险和关税风险日益增大的背景下，黄金的吸引力变得尤为明显，在经济可能出现动荡的情况下，黄金可继续作为避险资产。如果关税战势头增强，黄金将再次获得提振，尤其是在对滞胀和贸易战的担忧加剧之际。

另外，地缘政治格局影响黄金的命运。特朗普关于关税的威胁，以及最近金砖国家的进口预计将增长10%，大大提高了黄金的避险地位。特朗普对其他国家的报复性举措，增加了全球市场的不确定性，并创造了一个实物黄金在市场不稳定时，真正发光的环境。

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