资金流出美国转涌欧亚东方汇理：股市热钱重返印度台韩光华日报

资金流出美国转涌欧亚东方汇理：股市热钱重返印度台韩

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2025年7月02日

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美元持续走弱，欧洲资产管理公司东方汇理（Amundi）资产管理亚洲投资主管弗洛里安·内托表示，最近数个月，公司看到投资者对美元作为避险货币的信心正在减弱，以及美元与美国国债的相关性断裂，此导致资金先由美国流向欧洲，现时部分资金由美国流向亚洲。

他解释，一些投资者正尝试分散投资，由美国国债转而投资亚洲本币债券，并留意到资金连续4周流入亚洲本币债券，而这些投资者主要是机构投资者。

就股票而言，内托说，公司看到自4月以来，资金重返台湾、韩国及印度，因为韩国新政府提及将推出更多有利于股票投资者的措施，吸引40亿美元（167.79亿令吉）的资金于6月回流韩国；资金于第2季稳定流向台湾，因为其科技和人工智能（AI）背景；另在资金连续7个月大量流出印度后，少量资金回流印度，因为其股票盈利修正。

他提及，目前资金由美国流入欧洲的情况较流入亚洲明显，相信主要是欧洲投资者将资金由美国移至欧洲，因为德国正进行史无前例的财政扩张，加上欧洲正投资国防实现战略自主，以及欧洲央行连续8次下调利率。

●美汇料续贬处熊市开端

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该行相信美元将会进一步贬值，并正处于结构性熊市的开端，虽然贬值速度不快，但会逐渐下降。此意味着亚洲外汇市场仍将保持相当的韧性，故相信投资者将投资更多在亚洲市场。

不过，内托认为，如果恢复先前的高关税税率，经济增长将进入减速阶段，或面临经济衰退再次出现的风险，而在此环境下，该行认为投资者不会在亚洲进行大量投资，将会尝试继续持有已发展市场和面向本国市场的股票。

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●年初已开始分散美债投资

内托又表示，今年初公司已开始分散美国国债的投资，而评级机构穆迪于5月下调美国的主权评级，令公司的节奏加快，以避免措手不及。

他透露，目前公司持有美国国债占比介乎10%至15%，除非公司对美国国债的忧虑增加，否则会维持该比例。他续说，公司已沽出一些美国国债，并将投资分散在澳洲、英国和欧洲国债，另韩国及中国政府债券可能是一个可观的投资选择。