实物黄金价格本月初再创新高，突破每安士3380美元，自2024年初以来，黄金上涨了60%以上。
根据世界黄金协会发布的报告显示，今年第一季度全球金价20次突破历史新高，受此影响，黄金投资需求大幅增长，第一季度全球黄金投资需求量为551.9吨，同比大增170%。这说明，在金价屡创新高的背景下，实物黄金作为投资产品的属性更被看好。
国际货币基金组织（IMF）和其他公开数据报告显示，各国央行3月份净买入17吨黄金，总购买量为35吨，出售量18吨，其中乌兹别克斯坦报告净出售11吨。今年第一季度结束之际，黄金需求依然强劲。
目前，黄金突破区间可能需等待美联储降息或实物黄金需求爆发。未来需要进一步观察美国经济情况，是滞胀还是衰退，如果出现滞胀并且美联储并未降息，那么黄金大概率呈现震荡向上。
当今黄金的震荡区间已经被系统性地提升到3150美元至3550美元，美联储降息后黄金有望上行至3700美元以上。另外，实物黄金需求旺盛或使得下半年黄金再次上行。
美国经济在关税政策影响下一季度增速转负，结构上韧性减弱，市场对于美国经济衰退的预期上升；美国就业市场温和降温，对国际黄金走势有正面影响。如果经济衰退发生，估计ETF资金流入的加速将推动黄金价格到年底达到每安士3880美元。
市场基本预期年底金价为每安士3700美元，到2026年中期则达4000美元。
黄金与传统金融资产的相关性较低，将其纳入投资组合可以有效分散风险。特别是在股市波动加大时，黄金往往能够提供一定的风险对冲作用。可以说，2025年的黄金市场，在复杂多变的全球环境中展现出独特的投资价值。
回顾历史，在45年前的反弹中，黄金在一年内上涨了3到4倍。
当时有多种因素在起作用。美国当时经历了十年的通膨飙升，美联储开始失去市场的信任。最重要的是，美国结束了美元与黄金的可兑换性。
这些因素在今天也同样适用。
尽管1970年代末的通膨率要高得多，但通膨当下依然顽固。而且，今天美联储的独立性受到了更大的侵犯，而且可能会进一步受到损害。这一次，没有尼克松关闭黄金窗口，但特朗普可以说改变了美元可兑换成稳定资产的能力，使其难以成为不受政治干扰的稳定资产。
过去3年，以美元计价的储备资产减少了4500亿美元，而黄金储备资产则增加了7000多亿美元。
黄金的涨幅可能没有1970年代末那么大，但是民众在追求投资收益的同时，不妨考虑将黄金这一传统避险资产纳入投资组合，至少可实现更好的风险收益平衡。
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