星期一 2024年 5月 27日
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金价为何频创新高 中国研究员提供分析

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金价近期节节升高,中国民众投资黄金人数愈来愈多。

3月以来,国际金价上涨幅度超过14%,在此带动下,目前中国国内多个零售品牌金饰每克售价已突破700人民币(460令吉),频创历史新高,市场分析人士认为,今年以来,在美国联邦储备局货币政策确定转向的背景下,叠加近期地缘政治冲突激化,以及全球多国央行对黄金的持续需求,多种因素共同推动了国际金价强劲上涨。

中媒经济日报报导,中信建投期货贵金属首席研究员王彦青表示,本轮黄金快速上涨的行情始于3月初,尚时美国ISM制造业PMI出炉,资料大幅不及预期,随后联储局理事沃勒提到未来将减持MBS同时增持国债,引起市场对联储局将变相进行货币宽松的预期,推动黄金价格向上突破。随后,美国失业率走高、PCE物价指数如预期下行、零售销售增长不及预期等经济资料发布,都在验证美国经济韧性消退的事实。这一定程度上加强了市场对于联储局6月降息的预期,也给金价带来利多支撑。

大有期货贵金属研究员段恩典分析,短期内国际金价快速上涨主要源于降息预期和避险需求。借鉴历年走势,在联储局降息开启前,市场存在炒作降息预期的行情。持续较高的利率让美国经济承压,在通膨已得到一定控制的情况下,市场认为联储局没有必要维持如此高的政策利率水平,降息预期十分强烈。同时,类似于美国银行业爆雷等金融风险时有发生,避险需求也是推动行情的重要力量。

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东方金诚首席宏观分析师王青认为,以美元计价的国际金价持续攀升有3方面原因:一是当前正处于联储局降息的预期升温阶段,黄金需求增加是正常的市场反应;二是年初以来多国央行仍在继续增持黄金,地缘政治风险上升及全球贸易环境的较高不确定性,让各国央行更加重视黄金储备,资料显示,近两年各国央行增持黄金带来的需求已占市场总体需求的25%左右;三是今年春节以来,中国国内民众购金热情高涨,除了季节性消费需求释放外,也与资本市场波动性加大、黄金投资属性凸显等因素有关。

世界黄金协会中国区CEO王立新认为,多国央行增持黄金的目的是实现储备多样化,改变美元独大的构成,基于长期建设的需求,央行储备的金融产品需要满足安全性和流动性的双重要求,加之黄金价格和交易透明化和标准化,央行会把黄金作为中央储备的重要组成部分。

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金价是否有继续冲高的可能?市场人士普遍认为,目前,联储局今年从加息周期转为降息周期已被视为确定性事件,市场看涨黄金的意愿较为强烈,同时在地缘避险等因素影响下,国际金价或将处于高位运行状态。

段恩典表示,从维持本轮黄金价格运行的逻辑来看,国际金价整体向上的趋势或将继续维持,今年第2季调整幅度或有限。美国经济存在周期性走弱可能,美债实际收益率难以维持在高位。另外,目前世界政治经济形势日趋复杂、地缘政治动荡加剧,特别是中东地区紧张局势升级,石油等大宗商品价格明显上涨,全球经济环境面临更多不确定性,这种情况下黄金作为避险资产将获得持续关注。

王青指出,在联储局降息落地前,国际金价不排除再创新高的可能,考虑到今年美欧通膨或将进一步回落,黄金的抗通膨属性减弱,或对金价涨幅有一定抑制作用。若年中前后联储局启动降息,预期兑现效应下,国际金价上行势头也会放缓。

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