星期三 2024年 4月 24日
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預期美聯儲年中降息 帶動黃金價格上行

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美国最近公布的CPI通胀数据强于预期,显示通胀压力依旧高企,增加了美联储改变降息计划的风险,让金价承压,但国际金价依旧保持在每盎司2000美元之上,显示市场对于国际黄金价格走势依然乐观。

在预期今年中美联储开启降息的前提下,预计实际利率的下行将带动黄金价格上行。往终局看,作为黄金定价锚的美债实际收益率处于近20年的高位,在高利率影响下美国经济一旦走弱,让渡出降息的空间,实际利率下行,就会构成实物黄金价格上涨最直接及最明确的驱动。

此外,黄金拥有多重属性,除了从实际利率角度分析国际金价外,供需情况也会影响作为商品的黄金价格。需求方面,央行增持黄金储备方兴未艾,消费和投资需求双轮驱动打开实物黄金需求新空间。长期来看,全球央行黄金增储趋势仍在持续,伴随当前货币体系逐步生变,实物黄金或迎来更长的的牛市。

去美元化和全球央行系统性增持黄金储备的趋势可能愈加突显,且中国和印度作为当前全球前列的黄金珠宝消费国,在经济复苏向好的背景下,黄金首饰及金条等实体需求具备一定的增长空间。

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从市场供给角度来分析的话,全球黄金供应面临增长瓶颈,有待更高的价格激励。一是全球黄金资源日益下降,生产成本攀升,一旦美联储降息交易开启,金价有望进入上行通道,且涨幅值得乐观以对,金价有望达到每盎司2300至2500美元的水平。

值得关注的是,黄金价格的多轮大涨行情,都与国际地缘政治风险升级与金融市场剧烈动荡有着密切关系。去年第4季度,以色列和巴勒斯坦之间爆发了新一轮冲突,黄金在整个10月基本都在上涨,叠加美联储“放鸽”,12月纽约黄金期货和伦敦现货黄金价格纷纷创下历史新高。随后,金价一直在美联储的摇摆中震荡维持在每盎司2000美元上下。

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黄金作为具有稳定价值的商品货币,未来其价格依然具有较好的因素支撑,市场一般更加看好2024年二季度之后的实物黄金价格表现,下半年更佳,金价渐入佳境。

另一方面,全球黄金市场的交易量大,流动性好,与其他金融市场的联动性好,可以实现充分的套利交易。根据世界黄金协会统计,全球黄金市场的日均交易额为1309亿美元,与美国1至3年期国债的日均交易额基本相当,比欧元/日元的外汇交易、美国道琼斯指数的所有股票交易、英国国债、美国公司债、德国国债等市场的日均交易额更大。

所以,很多消费人和投资者都安心持有实物黄金,后市对于实物黄金作为资产配置的需求将继续上升。作为一项具有吸引力的保值品,国人不妨多购买实物黄金,作为本身财富的保护盾。

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