星期二 2024年 2月 27日
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美國赤字飆升威脅全球金融穩定

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美国债务问题在短期政治闹剧表象下,正逐步酿成国内中长期经济风险,扰动全球金融市场稳定。

美国财政部近日发布数据显示,2023财年联邦政府财政赤字达到近1兆7000亿美元(8兆1212亿600万令吉),比上一财年增加23%,成为自2021年新冠疫情导致的2兆7800亿美元(13兆2805亿6040万令吉)赤字以来的最大赤字。美政府早已高企的债务再度雪上加霜。美财长耶伦对此发表评论称,政府致力于“可持续的财政政策”,将通过调整预算来实现。然而,当前美政府收支可持续性并不被市场看好,美债务问题在短期政治闹剧表象下,正逐步酿成国内中长期经济风险,扰动全球金融市场稳定。

在“轮流坐庄”体制下,美两党政客只顾眼前政治利益、不顾财政长期健康,“寅吃卯粮”过度开支后,再就政府债务上限扯皮已成常态,屡次以提高或暂停债务上限“侥幸”收场。今年6月,美国会艰难达成调整政府债务上限决议后,美发债规模急剧上升,8月美财政部便于两年半来首次增加季度债券发行规模,并表示可能进一步增加。截至9月中旬,美联邦债务规模突破33兆美元(157兆6469亿4000万令吉)。

在当前高利率环境下,屡创历史新高的债务规模引发了外界对美政府偿付利息能力的担心。为抑制通膨,自去年3月开启本轮加息周期以来,美联储累计加息幅度达5.25%。市场预期美联储年底前可能再次加息。美国会预算办公室估计,到2033年美国净利息支出将从占国内生产总值的2.5%上升到3.6%,到2053年将进一步达到6.7%。当前已有两大国际评级机构摘除美国3A评级“皇冠”。国际货币基金组织财政事务主管加斯帕表示,“现行政策的延续必然导致不可持续的财政道路”。

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各方对美公共财政失控担忧加剧,也意味着美政府找到国债买家的难度再加大。作为美政府融资主要渠道,美债券市场已亮起“红灯”,最近部分美国债拍卖并未受到买家欢迎。在债务供过于求下,美10年期国债收益率日前一度涨破5%,达2007年以来最高水平。此前美财政部通过高收益率和黄金做担保,发债1兆美元(4兆7771亿8000万令吉)解“燃眉之急”。有分析师称,未来12个月内将有约7兆6000亿美元(36兆3065亿6800万令吉)的低利率债务到期,而美黄金储备有限,届时为补旧债而发行的天量新债谁来接盘、巨额利息支出如何填补等,将成为美财政部亟需解决的难题。

同时,伴随美债收益率飙升,美银行等机构持有的债券价格下跌,面临较大浮亏风险,将可能导致硅谷银行关门等类似事件再度发生。美国企业研究所经济学家德斯蒙德拉赫曼表示,当下情况可能导致银行巨额债券投资组合市值损失,造成新的金融体系压力,引发贷款违约潮。届时为处理地方银行危机,美政府支出压力将继续加大。全球金融市场将不仅要面临资本外流、债务负担加重、通膨加剧等风险,还需时刻警惕全球性金融危机。

缓解债务偿付难题,往往可削减开支或调整税收政策。然而,对眼下的美国来说,这两件事均“难于上青天”。更何况,当前两党党争因众议院议长麦卡锡被意外罢免而加剧,两党政策妥协空间进一步压缩。近期美众议院议长选举历经4轮才收场,新财年一系列预算计划还没着落,美政府“停摆”仍将可能发生,也使美债务风险在一段时间内更加难以估量。

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