星期三 2024年 5月 22日
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衰退旋涡下如何投资? 摩根大通:投资者正转向黄金和科技股

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摩根大通策略师称:“投资者当前可能会更为青睐黄金和科技股,因为这些押注预计将为今年美国经济衰退的风险提供缓冲。”

摩根大通策略师表示,投资者当前可能会更为青睐黄金和科技股,因为这些押注预计将为今年美国经济衰退的风险提供缓冲。

包括Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen在内的小摩策略师在一份报告中写道,目前定义为“长期持有”的策略主要集中在黄金、科技等成长股以及外汇交易(做空美元)方面。而由于收益率曲线深度倒挂,利率市场方面的头寸并不拥挤。

他们写道:“美国银行业危机增加了人们对黄金的需求,黄金是较低实际利率下的受益标的代表,也是对‘灾难性情景’的有效对冲。”

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摩根大通指出,近几个月来,这些长期策略主题似乎已形成共识。这些交易看起来“相对更有吸引力”,因为在美国温和衰退的情况下,其下行空间有限,但在更严重的衰退环境中,其上行空间很大。

报告中提到4大重点

科技股在全球股市中的份额在今年大幅上升,接近2021年的高点,这意味着全球整体上已变得更为超配科技股。此外,通过观察美股的未平仓空头头寸,科技股的空头头寸最少,这表明多空股票投资者的净敞口增加。

机构投资者正涌入黄金,但散户投资者似乎增加了对比特币的敞口。

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在信贷方面,投资者正在更多做多投资级公司债。这是因为高等级公司债的久期通常较长,约为7-8年,差不多是高收益公司债的两倍。

在货币方面,鉴于美债与美元指数表现之间存在的强烈负相关性,投资者正尝试做空美元。

事实上,从年内迄今的表现,这些长期策略的收益显然已经颇丰。本周四现货黄金价格一度创下了2080美元的历史高位,年内迄今已累计上涨了12.3%。与此同时,以科技股为代表的纳斯达克综合指数年内也已上涨了逾14%。

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