星期日 2024年 2月 25日
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恒大境外债重组方案出炉 换新债或转股票二拣一

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中国恒大公布境外债务重组方案,与债权人特别小组就核心条款,达成具有约束力的协议。

中国恒大公布境外债务重组方案,与债权人特别小组就核心条款,达成具有约束力的协议。债权人可选择将债券延期,又或将权益转换成恒大及旗下上市公司的股份。有关重组料在10月1日生效,最迟为12月15日。

方案1:旧债换新债 还12年

根据方案,债权人有权就可获偿金额方法二选一。在方案1中,债权人可以按其可获偿金额以1比1的转换比率,获得将由恒大发行的新票据,新票据期限为10至12年,将随著时间的推移偿还。

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方案2:部分或全部债转股

在方案2下,协议安排债权人可以选择将可获偿金额,转换为期限5至9年的恒大发行新票据;或由5笔与恒大物业、恒大汽车或中国恒大上市股票挂钩的股权挂钩票据组合,有关组合可转换为对应股票;又或该两者的组合。

就著有关方案,恒大将发行恒大物业及恒大汽车的强制可交换债券,分别占恒大物业21.57%股权,以及恒大汽车28.54%股权。

如恒大清盘 债权人回收本金恐得2%

至于若债权人不接受方案而恒大被迫清算的情景,恒大指出,已聘请德勤香港对清算情景下境外债权人的预估回收率进行分析,其境外无担保债权人的预估回收预计约为97亿2800万人民币(63亿600万令吉)。不同组别债权人的预估回收率,分别为境外无担保债权人3.53%、现有恒大票据持有人5.92%、现有景程票据持有人6.49至9.34%、以及天基的境外无担保债权人的2.05%。

协议债权人涉本金逾191亿美元

是次协议涉及由恒大发行139亿2250万美元(621亿4500万令吉)高级担保票据,以及由旗下景程发行与天基担保的52亿2600万美元(233亿2700万令吉)优先票据。

是次恒大境外债权人将分为A组及C组,A组指恒大发行的境外票据或债券持有人,其债务基于全部应计索赔;而C组为境外金融负债债权人,其债务基于“差额索偿”,即扣除针对非恒大的评估价值。

未来3年拟额外融资3000亿人民币

恒大表示,未来3年的核心任务是“保交楼”,将努力保持“复工复产”维持有序营运,预计需要额外2500亿至3000亿人民币(1620亿5600万至1944亿6800万令吉)融资,期间现有项目的无杠杆自由现金流将主要用于偿还续建所需新增融资,对该公司层面无抵押担保债务偿还能力较弱。

而从未来第4年开始,恒大假设能基本恢复正常经营,且尚未确认为旧改项目得以继续开发,料其无杠杆自由现金流预计将逐步增加,预计2026年至2036年的年均可实现无杠杆自由现金流,约1100亿至1500亿人民币(713亿500万至972亿3400万令吉)。

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去年有2084亿人民币境内债逾期未还

另外在境内层面,恒大指,希望可以通过完成是次重组来为恢复营运提供必要条件,带动境内债权人与恒大达成和解。而2022年以来,恒大先后完成9支境内公司债券本金或利息的展期,展期期限为6个月至1年不等,涉及本金金额约535亿人民币(346亿8000万令吉),利息37亿300万人民币(24亿令吉)。

同时,境内债务逾期规模较大,去年底境内有息负债逾期金额达到约2084亿人民币(1350亿9000万令吉),境内商业承兑汇票逾期金额达到约3263亿人民币(2115亿1600万令吉),境内或有债务逾期金额达到约1573亿人民币(1019亿6600万令吉),并且部分境内债权人也就此对恒大采取了法律行动。

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