避险功能愈发显现黄金晋新一轮牛市光华日报

作者：大众金行执行主席拿督威拉黄俊豪

国际黄金价格自今年元旦以来，持续上涨走势，由于近期中国武汉肺炎的疫情对全球旅游业、航空、邮轮、餐饮业，物流等等造成冲击，让全球经济前景蒙上了一层阴霾，预料需要3至6个月才能恢复，使得具避险功能的黄金再度受到瞩目，预期金价将挑战每盎司1600美元大关。

因此，鼠年开市第一天，受新冠肺炎影响，上证指数下跌7.72%。与之相反，上海黄金交易所上涨2.37%，国际金价也再次逼近每盎司1600美元，涨幅开始扩大。人们在恐慌中购买避险资产的举动越来越显现，足见黄金是投资者在经济和金融不确定时期的避风港。

回顾去年，在英国脱欧、中美贸易摩擦、中东局势曲折多变的复杂国际背景下，国际金价以全年18.4%的涨幅，尽情发挥了避险作用。

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进入2020年，美伊冲突、肺炎疫情、英国正式脱欧、俄罗斯政府辞职、默克尔接班人宣布放弃竞选德国总理，世界的不确定性继续增加，实物黄金也继续备受看好。

另外，尽管中美贸易紧张局势有所缓解，双方各自降低对方商品进口税，但经济学家认为，其他遭额外征收关税的商品，仍然会对全球贸易和增长造成打击。在全球经济增长放缓，多国国债收益率录得负值，以及全球主要央行纷纷实行宽松政策的背景下，黄金牛市观点得到了广泛认可。

美国联邦储备委员会主席鲍威尔最近表示，在应对下一次经济滑坡时，将会延续量化宽松的政策，这给黄金价格带来支撑，因为量化宽松往往会给美元带压力，同时带动通胀上升，而黄金一直被视为对冲通胀的最佳工具。

而且今年的黄金牛市伴随着美元的弱化。近年来，越来越多经济体开始推行本币跨境结算，以求打破当前美元一币独大的局面。在“去美元化”的影响下，全球央行黄金储备显著增加。其中，中国和俄罗斯成为黄金的最大买家。

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在美元本位币地位动摇的情况下，全球货币体系重塑将赋予黄金更大的上涨空间。世界黄金协会认为，2020年各国央行增加黄金储备的力度将保持强劲。

对个人投资者来说，即使不了解黄金价格波动背后的经济学原理，跟着各大央行买黄金总不会错。何况，在最新指标示意本地经济持续疲软，加上新冠肺炎爆发期间，中国等主要贸易伙伴增长估计持续放缓的情况下，马来西亚国家银行近期可能降息25个基点，以便支撑本地经济增长。

既然经济学家们认为黄金市场已进入新一轮牛市，同时估计国家银行将在3月或5月货币政策会议上降息一码，我国人民把存在银行的一些钱提出，配置一部分的实物黄金也是非常恰当的安排。