文：邱甲伟

我从事儿童财商教育多年，虽然一路走来不容易，但是这行业真的让我成长许多，也更明白这教育存在的意义。我本身也在宣导正规的价值投资，让更多人可以用正确的方式去做投资。我想把我们儿童或成人的财商教育心得和学习方式与各位分享，希望透过我们所面对过的问题给大家带来启发及互相学习。

美国2019年5月4日，“股神”巴菲特在美国中部小镇他的家乡奥马哈，召开了股东大会。每次的股东大会都有许多投资者想要近距离目睹“股神”巴菲特的风采，聆听他教诲，很多投资者甚至带着从1岁到9岁的小孩来提问。不仅如此，这次苹果公司CEO蒂姆·库克也来到了现场。

在将近6小时的股东大会上，巴菲特和他的老搭档查理芒格回答了投资者的大概50多个问题，畅谈他们怎么看待波克夏公司在能源、公用事业领域的投资、苹果、卡夫亨氏等重要的持股，还有5G科技企业、接班人的问题和个人兴趣的投资等。

今年2月卡夫亨氏Kraft Heinz公布四季财报时披露，多个核心品牌商誉减值高达154亿美元(约628亿令吉)，导致公司净亏损126亿美元(约524亿令吉)，股息大幅下调36%，也导致巴菲特损失逾30亿美元(约124亿令吉)。

巴菲特在股东大会上说到，卡夫亨氏确实“有情况”但还是好公司，目前的盈利比他们合并前来的更多。芒格也认为卡夫亨氏没有投资太多在新产品上并不是在毁掉自己的“护城河”，而是他们在近期的收购投入的资金过多罢了。

虽然，亚马逊和沃尔玛等零售平台在“侵蚀”卡夫亨氏这种传统消费者品牌，有实力的零售平台确实对传统零售品牌制造了压力，但卡夫亨氏的管理层已改善了现有运营。

这次的提问当中还包括了年龄低于15岁的小股东，有来自美国、加拿大甚至中国的孩子。一个13岁小男孩问，是不是做投资就得一直延迟满足，巴菲特说，如果投资30年期的美国国债，扣掉税和通胀影响，赚不到多少，这种投资更难以实现延迟满足，还不如去迪士尼乐园。他坚信储蓄还是有很大的力量，但是并不觉得有了很多钱就会开心。另一个11岁的中国男孩想了解人性的差异怎么帮助提高投资。

阅历多就越懂人性

巴菲特说，我们不能只靠读书去学这个，不管智商多高，必须要通过更多的阅历，更多积累去学。人越长大阅历就越多，就能够慢慢看出人性的一些东西。芒格却说，他记得李光耀说，看看什么有效，然后就立刻行动，就这么简单。最后对“小朋友”的忠告就是“不是越多钱就会越开心，反而要珍惜时间和爱。”

最后，巴菲特也解释他们为何会买进股价本益比偏高的亚马逊Amazon，他强调他们投资亚马逊并不代表价值投资的逻辑已经改变，虽然波克夏买入亚马逊并不是他操作，但是巴菲特一早已经说过，他一直是亚马逊的粉丝，而且已经关注了很长的一段时间。

亚马逊这笔交易是由波克夏的投资经理做的，但仍秉承了价值投资的理念。价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项标的。反而巴菲特和芒格都认为，他们最大的遗憾之一就是没有购买谷歌母公司Alphabet的股票，从2017年到现在，基本上每年都会听到芒格提到错过谷歌。

对于5G这样的新科技，巴菲特称，波克夏依然不会贸然投资科技公司，不管是亚马逊、阿里巴巴这样的巨头，他还是会交给更了解科技业的经理去做决定。不过，对重仓持有的苹果股票，就毫不犹豫的说到，只要苹果更便宜的话，他一定会增加持有它。