拟把裕大私有化　有利怡保工程前景

（吉隆坡4日讯）鉴于裕大有限公司的前景看俏，因此把该公司私有化将可让怡保工程机构有限公司（IJM）享有裕大的全部收益来源，而不须再以小股东们分享。

虽然如此，亚欧美投资银行仍保持持有怡保工程的建议，因广泛市场忧虑近期内仍然超越少数的正面消息，包括钢铁价格持续趋低使得建筑业利润压力减轻。

同时，其他可能影响该股近期内情绪的因素包括全国大道收费特许权重组可能影响可收费公路。

市场盛传，怡保工程即将私有化其63.5%子公司裕大有限公司（ICP，6829，主板工业产品组）。

假定其出价相等于裕大2.80令吉最后闭市价的10%溢价，这项交易将把裕大订价于每股3.08令吉，或总值11亿3000万令吉。

而私有化活动将让怡保工程耗资4亿1300万令吉，以购入裕大其余36.5%股份。

基于现有疲软市场条件，10%溢价将足以让裕大小股东接受这项献议。

与此同时，以每股3.08令吉计，裕大的评值将相等于2009年9.6倍本益比，在现有疲弱股市对中型资本股项属合理。

另外，上述评值也接近裕大去年波动于2.32至3.80令吉之间的3.15令吉平均股价。

亚欧美投资银行表示，怡保工程将可在上述交易下支付现金或发行新股。若以后者实行，将涉及发行8200万怡保工程新股，或相等于9.5%现有缴足资本。

裕大在09财政年首季录得了3200万令吉净盈利，按年成长68%，而它对怡保工程9100万令吉净盈利的贡献则为22%。

裕大的强劲成长是拜印度与巴基斯坦打桩、钢条、采石和预拌混凝土的较高销售，加上成本效率局部协助怡保工程抵消建筑业因工程放缓和建材成本涨价的偏低贡献所赐。

该投资银行预测，假定上述私有化以每股3.08令吉现金进行，并获得裕大全部小股东接受，加上怡保工程以7%成本透过借贷融资这项活动，怡保工程在10财政年的净盈利增长将介于4至5%。

怡保工程的净负债也预料将提高到0.64倍，比较截至08年6月为止是0.56倍。

亚欧美投资银行对裕大的展望乐观，尤其其于中国的旋转打桩经营，以及提供庞大基建工程潜质，进而带动裕大产品的需求。