油价续涨业绩丰收　国油贸易前景明朗

（吉隆坡29日讯）基于其纯贸易业务和受到扩充海外的约束，达证券行认为国油贸易有限公司（PETDAG）的评值将为目标领域09年度12倍本比益的20%折价，因此把其目标价订于9.30令吉。

虽然如此，它仍然具有高达50%的上升潜质，包括8.1%吸引周息率水平，因此该证券行将继续建议买进国油贸易。

在09财政年首季，国油贸易的销售和净盈利按年分别飙升了31%和32%，各晋至67亿令吉和2亿3230万令吉。

达证券行认为，上述业绩主要是拜较高平均销售价和较高平均毛盈利所赐。

强劲原油价格走势推高了其他油价格，进而带动平均销售价。在国油贸易整体销售额当中，有约50%是取自不属监管自动报价机制的商业销售。

该证券行指出，全球燃油价格和相关产品的的任何调涨，都将会对国油贸易的销售带来正面刺激。

大马汽油价格于6月4日上调，也对国油贸易的销售产生正面影响，零售业务占了该集团销售的40%贡献。

若汽油价格维持于现有水平，将可大幅推高该公司未来4季的销售。

不过，达证券行认为，随着汽油价格每2周将作出检讨，使得预测销售现将更为复杂。

截至目前为止，国油贸易的经营利润从去年的4.9%稍退至4.8%，因自动报价机制销售下的经营利润已经提高。

达证券行称，它将维持该公司09和10财政年的销售预测于143亿公升和152亿公升不变，但由于每公升平均销售预测上调18.9%，促使其收益也分别将调高20.5%和21.9%。

国油贸易的未来策略将是专注于零售市场份额，因其利润比商业、液化天然气和润滑剂等竞争偏激烈的领域都来得高。

配合这项策略，该公司预期将在09和10财政年分别增设另外50间加油站，从而将在2年内增加其总加油站数量至992间。

管理层也教育国内潜在收购，以强化其收益。

由于它拥有零负债，及手持7亿3700万令吉现金及强劲经营流动资金，该公司将不会面对融资的问题。

达证券行指出，该公司也积极扩大其于国内天然气添加站的数量，由69间增加到2010年的200间。