股价跌至目标价　贸易风种植全面到值

（吉隆坡26日讯）亚欧美投资银行在一份投资报告中，将贸易风种植有限公司（TWSPLNT）评级由之前的“持有”调低至“全面到值”，而目标价亦由之前的3.36令吉调低至2.70令吉，这与今日闭市价相同，因此没有任何潜在赚益。

亚欧美投银调低贸易风种植的评级，主要是对该集团的08至10财政年净利预测下跌16至26%所致，但是保持2010年中的9倍本益比预测不变。净利预测下跌主要是由于预期鲜果束产量较低，以及估计肥料成本较高。但是仍维持预测08财政年原棕油平均售价是每公吨3000令吉，以及09至10财政年是每公吨2500令吉。较低的本益比目标，反映出原棕油价格下跌与生产成本上涨等因素。

贸易风种植虽然在08财政年第2季取得4330万令吉的净利，按年增408%按季微跌1%，但是较亚欧美投银与市场预测为低。而在08财政年上半年，其净利是8720万令吉，按年增947%，但仅占该投银08年预测的37%。净利大幅增长主要是来自较高的原棕油售价，估计在该期间内平均售价是每公吨3190令吉，较07财政年的每公吨大约1860令吉为高。这有助08财政年上半年推升税前赚益至38.3%，按年增26.7%。

贸易风种植在08财政年上半年业绩较预测为差，主要是由于在第2季，其鲜果束产量出乎意料地减少至25万2800公吨（按年+5.4%，按季+1%），而原棕油生产成本高企于每公吨1877令吉，这还未包括企业税在内。因此，在该期间每公顷鲜果束产量按年升8.7%，这较全国平均的16.7%增长，以及亚欧美投银预测该集团08财政年的13.7%增长为低。肥料成本按年升近1倍，进一步侵蚀贸易风种植的赚幅，因该集团在今年初只锁定部份所需的原料。该投银估计，该集团在上述期间未包括企业税在内的生产成本是每公吨1800令吉（按年增5.2%）。

亚欧美投银预测贸易风种植在08财政年下半年的表现会较佳，主要是由于该期间是鲜果束产量较高的季节，以及受惠于小部份原棕油价格锁定在每公吨3000令吉出售。虽然如此，这将会部份地被较高的肥料成本与现时疲软的原棕油价所抵消。