业务改善·业绩回弹　国汽控股重申买进

（吉隆坡7日讯）达证券行表示，它将维持对国汽控股有限公司（PROTON）的正面观点，并重申买进该股建议。

不过，该股目标价却由5.15令吉稍下调至5.10令吉，相等于08年度0.53倍帐面值。

在08财政年，国汽控股的汽车销量比上个财政年取得颇大幅度的成长，其销售额由之前的10万6000辆跃增近22%，达到12万9000辆。

奔舒娜和最近推介的赛佳成为成长的主要动力。

在一年内，国汽控股已成功扳回劣势，维持其市场份额于27至28%之间，比较过去3年都出现下跌趋势。

不过，达证券行表示，若密切观察每月动向，国汽控股的销售呈现每月上扬。除了07年11和12月以及08年1月外，每个月的销售数字都比前一个月来得高。

这是因为客户在购买新车前通常会等待新一年的开始，同时赛佳新车款于08年1月才推介所致。

自推介以来，奔舒娜已获得约3万5000辆订单，其中3万辆已经交付，平均每月下订数量达4000辆。

而拜‘廉宜轿车’新策略所赐，赛佳也取得不俗的订单，在少过3个月时间内，已有近4万5000辆的订购数量。

未来，达证券行预测这两个车款将继续成为国汽控股的成长动力，因实际汽车领域的直接竞争有限，2008年初迄今推介的新车款都不在同一个价格领域内。

另一方面，该公司最近与国产车经销有限公司（EON，4774，主板贸易服务组）签署了一份谅解备忘录，以合理化它们的现有400个分销处。

国汽控股是在公布其半年业绩时正式提出这项方案，而这也是该公司广泛重组计划的一部份。

减少其网络，尤其是在两造均有据点的北海、八打灵再也、鹅唛、浮罗交怡和芙蓉等城市，将带来整合降低成本架构的机会。

达证券行视统一普腾经销与国产车经销网络为一项正面的行动，这将可带来协同化效应，从而提高资产利用。

上述合理化是早前已宣布的局部重组计划。在公布其半年业绩时，国汽控股已透露它放眼在2009年内，把分销网络数量从目前的400个减低到少过250个。