文：邱甲伟

【英国 CIP 国际认证儿童职业财商教育师】
【国际儿童财商学院马来西亚分部院长】
【台湾上楷国际教育中心培训师】
【BOS巴菲特线上学院导师】

我从事儿童财商教育多年，虽然一路走来不容易，但是这行业真的让我成长许多，也更明白这教育存在的意义。我本身也在宣导正规的价值投资，让更多人可以用正确的方式去做投资。我想把我们儿童或成人的财商教育心得和学习方式与各位分享，希望透过我们所面对过的问题给大家带来启发及互相学习。

前几天价值投资学员在聚会的时候听到他们在一旁讨论着一些股票，就好奇地问他们最近在研究什么？他们说对一些银行股票感兴趣，原因是所有人都把钱存在银行甚至跟银行贷款或用着信用卡，感觉银行这样的一个企业肯定会赚钱。他们结论过后，就开始和他们讨论银行的股票。

其实银行股的类别跟一般的股票有点不一样，需要更多的分析才能够了解更多。一般的公司会借钱去做发展，所以需要了解那家公司的债务和还债比例，或者公司有多少的能力去还负债。但是银行的股票有一个特点，就是它的负债会特别多，主要的核心原因是因为他喜欢借钱给别人，因为他到处借钱的话，他就会赚更多。

基于银行是越借钱给人就越有钱的事业，因为可以收更多的利息，所以这种高负债比的公司，需要做更多的分析去分析它。

巴菲特在今年2019年的股东会议上有讲过他热爱的股票当中有一支银行股票，就是Wells Fargo Bank 富国银行。目前他投资在富国银行的股份不超过他总资产的10%，但是巴菲特说到，如果有机会他希望可以买入更多。

在90年代的美国有超多的银行，经过了多次的并购当中，现在只剩下4大银行—Citigroup 花旗集团，Wells Fargo Bank 富国银行，JP Morgan 摩根大通和Bank of America 美国银行。如果要研究美国的银行可以研究这4家就好，而Wells Fargo Bank 富国银行更被巴菲特看好，可能比起另外几家更好一些些。

每家银行本质有别

银行业比较特别一点，所以需要了解银行的本质，因为每一家的本质都有点不一样，比如有些银行的业务专注于在发信用卡，有些专注于发信贷，房地产贷款等等，所以每一家银行的目标会不一样，所以当你在分析银行股的时候，必须通过每一个国家的银行去做不一样的思考。

那么银行有什么明显的竞争优势呢？一般上大众愿意把钱存在一家银行，通常都是选择信誉比较好的。另外把定存或者保险都投在同一家银行的话，基本上也不容易再换银行。如果要了解银行的竞争优势的话可以往以上这2点去做更深入的研究。

投资银行股票要有3个条件，第1个重点，要看的并不是一般公司所要注重的股东权益报酬率ROE，而是要了解它的资产报酬率ROA，因为资产报酬率会多考虑到一点，就是把负债效率也考虑进去。

简单的说，当一家公司的负债不稳定或太多的时候，只是看股东权益报酬率ROE的话，并不能够很准确的去判断那家公司真正的表现或者它的经营效率，看资产报酬率ROA的话反而会给一个精准的标的去了解它的表现。

第2点就是要看那家银行的自由现金流，通常需要的现金流都是正数的。最后一点想说的是，新手可能可以略过跟金融股相关的股票，因为银行股的分析会比较进阶一点点，它是一种特别的类股，所以通常金融海啸一来的时候，金融股或银行类别的股票是受伤最严重的一群股票，如果你怕近期会发生金融海啸的话，可以暂时先避开这一类型的股票。

其实除了金融海啸期间，我认为银行股在其他的时候表现都还不错的，所以可以选择，在金融海啸之前或等待危机的时候，先观察分析比较好的银行股，机会来了再去做投资，到时候的报酬率肯定会更高一些。